Aanlyn Handel Interaktiewe Makelaars

Winston Kotzan Interaktiewe Brokers Groep: Die Online Trading Evolution 11 Julie 2007 03:20 • ibkr Vergeet TD Ameritrade (NYSE: AMTD). Vergeet E-handel (NASDAQ: ETFC). Vergeet van Charles Schwab (NYSE: Schw)! Laaste Mei, 'n maatskappy met die naam Interaktiewe Brokers Group (NASDAQ: IBKR) het die publiek met 'n rekord-instelling $ 1200000000 IPO. Ten spyte van die feit dat een van die grootste IPOs van die jaar, is hierdie maatskappy gereed om die afslag makelaars bedryf skud. Die bevordering van die ontwikkeling van Online Trading Op die oog af, Interaktiewe Brokers Groep lyk na 'n run-of-the-mill handel vir eie fonds wees - net nog 'n mark-outeur wat wins wil van die koop en verkoop aandele-opsies en termynkontrakte. Wat is nie duidelik is dat die maatskappy is besig om sy deurbraak routing tegnologie aan die publiek beskikbaar. Die geheime wapen: 'n verhandelingsplatform wat jou sal toelaat kleinhandel en institusionele beleggers om gerieflik handel termynmark, opsies, effekte, en aandele op beurse om die wêreld. Die sleutel is in die funksie Universal rekening, wat die grootste deel van die geldeenheid doelskoppe en back-office funksies wat normaalweg handel oor verskeie ruil vervelige maak automatiseert. Deur die Universele rekening, kan die handelaar moeiteloos beweeg kontant tussen 'n termynkontrak handel vir 'n stuk handel, en gebruik buitelandse handel soos die Hong Kong Exchange. Nog nooit tevore het so 'n wye verskeidenheid van effekte so eenvoudig nie handel. outomatiese stelsel Interaktiewe Brokers 'maak dit moontlik om die pryse van baie afslag makelaars soos TD Ameritrade sny. In 2004, Interaktiewe Brokers geskep ontbondel pryse pakkette, waarop kleinbeleggers ambagte vir net kan maak onder 'n pennie per aandeel. Ek dink Interaktiewe Brokers na die volgende stap in die evolusie van online handel het. Hulle is voor die tendens, gereed om 'n nuwe soort van kleinhandel belegger te vang - van wie baie mag buitelanders en kontant-spoel afgetrede baby boomers wat hul aandelemark pogings neem na die volgende vlak. Op die oomblik 82000 makelaars rekeninge, daar is genoeg ruimte om! groei in vergelyking met TD Ameritrade se 2,3 miljoen rekeninge. Opsie Merk Verandering Voordelige Op sy wortels, Interaktiewe Brokers is 'n handel firma. Die meerderheid van sy inkomste kom uit die mark te maak; 'n tipe van die saak wat behels die opstel van die bod en vra prys op 'n sekuriteit, hoop om 'n wins te maak op die verskil. As die grootste voorraad opsies mark maker met 20% van alle opsies ambagte in die VSA, 'n groot bron van kommer is 'n opkomende verandering in die opsies mark. Onlangs het die SEC is eksperimenteer met toelaat pennie (0,01) bosluise, teenoor die huidige 0,05 bosluise. Die bekommernis is dat 'n kleiner blok sal lei tot kleiner versprei en kleiner winste vir Interaktiewe Brokers 'handelsafdeling. Volgens data van Sandler O'Neill & Vennote, aanvanklike resultate dui daarop dat die verlies wat veroorsaak word deur die kleiner versprei word geneutraliseer deur 'n toename in handel volume. Trouens, ek glo dat IBKR kan staan ​​om voordeel te trek uit die kleiner versprei vir die volgende redes: 1) Deelnemers sal laer betaling vir orde vloei het. PFOFs is afslag, wat aangebied word deur die uitruil om aansporing gee vir handelaars om hul ruil oor 'n mededinger te gebruik. Met kleiner versprei, PFOFs sal ook nou, gee Interaktiewe Brokers 'n kans om meer markaandeel van orde vloei gryp. 2) Institusionele Handelaars sal meer moeite bestuur het. Met klein bosluise en minder winsgewendheid, outomatiese stelsels word meer algemeen en bestellings is geneig om kleiner geword. Interaktiewe Brokers het die infrastruktuur om maklik aan te pas. 3) Kleiner bosluise is vriendelik vir klein beleggers. Interaktiewe Brokers is goed geposisioneer om voordeel te trek uit 'n oplewing in die belang van die kleinhandel beleggers se in opsies. 'N Kultuur van die nuutste tegnologie Die sukses van Interaktiewe Brokers is te danke aan sy stigter, Thomas Peterffy. 'N Vlugteling van Kommunistiese Hongarye, het hy gevlug na die Verenigde State om 'n selfgemaakte miljardêr geword. In 1972 was hy die eerste handelaar om sy eie rekenaar op die vloer van die Amerikaanse Effektebeurs bring. Sedertdien en die aanvang van sy maatskappye het tegnologie 'n kritieke element vir die sukses gebly. Die aanvaarding van nuwe tegnologie en doeltreffendheid het toegelaat dat die maatskappy 'n lae-koste platform hardloop. Terwyl baie ander makelaars 'grootste uitgawe is kommissie, Interaktiewe Brokers' het sodanige koste laag deur slim order routing stelsels gehou. Tegnologie soos sy API koppelvlak ook toegelaat kliënte om hul eie sagteware te ontwikkel vir om maksimum gebruik van die routing stelsel. ander geleenthede Ten slotte, is Interaktiewe Brokers n goeie posisie om voordeel te trek uit die nuwe tendense in die mark vir afgeleide instrumente. Onlangs het hulle 'n aansienlike belegging in OneChicago, 'n all-elektroniese ruil vir enkelaandeel-termynkontrakte. Aangesien hierdie nuwe klas van afgeleide groei in gewildheid, so sal Interaktiewe Brokers. 'N woord van waarskuwing Ten spyte van die geweldige lang termyn sterkpunte van hierdie maatskappy, het die eerste helfte van 2007 rowwe vir Interaktiewe Brokers is. Q1 het teleurstellend mark maak resultate, die skuld op "sekere handel voor korporatiewe aankondigings." Verlede week het die maatskappy aangekondig dat 'n $ 37.000.000 verlies van die 2de kwartaal as gevolg van die beweerde onwettige manipulasie van Altanta AG voorraad. Op die Q1 verdienste conference call, Peterffy opgemerk 'n tendens wat verskansingsfondse is meeding teen Market makers. Hy het nie verwag dat dit om voort te gaan omdat ruil nie inkomste fooi van hierdie buite handelaars ontvang nie, maar die kort termyn impak van hierdie tendens is onseker. Alhoewel hierdie onlangse kwessies lyk korttermyn wees, kan beleggers nie seker of soortgelyke probleme sal voorkom in die toekoms wees. Market makers is veral vatbaar vir skade as gevolg van skemas soos Altana AG. 'N Gebrek aan deursigtigheid oor die maatskappy se handel situasie kan maskering nog onsigbare gevare. Tans af 20% van die IPO prys, die voorraad is gehamer oor die handel verliese in Q1 en Q2. Ek dink die mark het oorreageer op hierdie korttermyn gebeure en is met uitsig oor die termyn moontlikhede lank. Nou kan die beste koopgeleentheid hierdie lêer gedeel word. Volgens die Sandler O'Neil beraamde verdienste per aandeel is $ 1,32 vir 2007 en $ 1,58 in 2008, huidige verwagte PV IBKR se onder 20. In vergelyking met ander groei-aandele en ruil, dit is 'n steel. Nymex (NMX) verhandel tans naby aan 'n 33 veelvuldige en die Chicago Mercantile Exchange (NASDAQ: CME) en IntercontinentalExchange (NYSE: ICE) net onder 30. Die gebruik van 2006 se boekwaarde van $ 2800000000, IBKR verhandel tans teen 'n verwaterende prys / boekwaarde net onder 3.5. Wanneer gewaardeer as 'n bank, blyk dit duur in vergelyking met ander firmas soos Bear Stearns omstreeks 1.6 en Goldman Sachs by 2.5. Langtermyn risiko's Die grootste bedreiging Interaktiewe Brokers Groep gesigte is die mededingende aard van die markte afgeleides. tegnologie mededingers kan verbeter en daar is altyd die moontlikheid van nuwe toetreders tot die mark te plaas. Met 'n hoë markaandeel in die VSA opsies mark, Interaktiewe Brokers het baie te verloor as ander institusionele mark makers hul spel. Baie van my steun vir hierdie voorraad is as gevolg van die uniekheid van sy Universal rekening stelsel. As ander makelarye begin om dit te herhaal en begin bied toegang tot internasionale handel, kan die probleem wees. Ten slotte, toekomstige sukses van die maatskappy se steun op die bestuur van Thomas Peterffy, wat 'n 90% beherende belang hou. Dit maak ook Interaktiewe Brokers 'n onwaarskynlike oornameteiken, ten spyte van sy ryk vlak van kontant. Maar ag geneem word dat Thomas Peterffy so goed gevaar het die bou van hierdie maatskappy van nuuts af en word beskou deur sommige handelaars as een van die slimste in die veld, ek dink die potensiaal onderstebo swaarder weeg as enige korttermyn risiko. Openbaarmaking: Die skrywer het 'n lang posisie in IBKR. IBKR 3-mo grafiek: